這是一首筆致空靈而托意高遠的懷古詞。詞借吳王夫差亡國的歷史事實(shí)，暗示了北宋的失國之痛和南宋的岌岌可危，寄托了國家興亡的深沉感慨，同時(shí)還反映了詞人自己白發(fā)無(wú)成的慨恨。其主旨、風(fēng)格與豪放派十分接近。全詞先由靈巖生幻，展開(kāi)想象，后寫(xiě)實(shí)景，借景興感，構思奇幻，意境開(kāi)闊，體現了詞人在雕鏤組繡以外的奇特才氣。上片極言靈巖山高峻雄闊，令人懷疑它是天上長(cháng)星墜地而成。接著(zhù)以一個(gè)“幻”字直貫而下，從歷史回顧中喚起的想像豐富真切，幾近幻覺(jué)，復與登臨所見(jiàn)的山容水態(tài)打成一片，混茫莫辨。夫差、西施的故事跨越千載，宛如就在身邊發(fā)生?！凹龔健倍鋵?xiě)酸風(fēng)射眼，流水漲膩，山下的采香徑似乎依然流著(zhù)宮女們洗漱后的殘脂剩酸，“腥”氣刺鼻?！皶r(shí)靸”二句寫(xiě)身邊的落葉聲聲，一似館娃在響屐廊上穿著(zhù)木屐緩步而來(lái)。詞中箭徑的西風(fēng)流水和樹(shù)間的落葉秋聲，是目擊耳聞的實(shí)在之物。而“酸”“膩”“腥”以及“時(shí)靸雙鴛響”之類(lèi)的感黨，則是作者主觀(guān)的幻覺(jué)成分。以幻為真，作者的身心都進(jìn)入了由于懷古而產(chǎn)生的幻境。這種筆法，既打破了時(shí)空界限，把歷史拉到了眼前，又將實(shí)地聞見(jiàn)的客觀(guān)印象強化為主觀(guān)感受，帶有濃烈的情緒色彩。下片寫(xiě)到夫差、范蠡的一醉一醒，則正面切入，相互對照，語(yǔ)多感慨?！皢?wèn)蒼天無(wú)語(yǔ)”以下，筆鋒一轉，從“故國神游”跌回蒼涼的現實(shí)。結句“秋與云平”既說(shuō)秋高，又表示自己置身于靈巖絕頂，遼闊秋空、無(wú)邊秋色和遠處煙波浩渺的太湖盡集于眼下，與起句“渺空煙四遠”首尾呼應，境界開(kāi)闊，胸次超曠，意態(tài)蕭閑，不但超越了歷史，而且超越了現實(shí)，確有超塵絕俗的高遠之致。詞人改變正常的思維方式，將常人眼中的實(shí)景化為虛幻，將常人眼中的虛幻化為實(shí)景，通過(guò)奇特的藝術(shù)想象和聯(lián)想，創(chuàng )造出如夢(mèng)如幻的藝術(shù)境界。