此詞塑造的游俠壯士形象，在唐詩(shī)中屢見(jiàn)不鮮，但在宋詞中則是前所未有的。上片回憶青少年時(shí)期在京城的任俠生活?！吧倌陚b氣，交結五都雄?！笔菍@段生活的總括。以下分兩層來(lái)寫(xiě)：“肝膽洞，……矜豪縱?！笔且粚?，著(zhù)重寫(xiě)少年武士們性格的“俠”。他們意氣相投，肝膽相照，三言?xún)烧Z(yǔ)，即成生死之交；他們正義在胸，在邪惡面前，敢于裂眥聳發(fā)，無(wú)所畏懼；他們重義輕財，一諾千金；他們推崇勇敢，以豪俠縱氣為尚。這些都從道德品質(zhì)、作人準則上刻劃了一班少年武士的精神面貌。由于選取了典型細節：“立談中，死生同。一諾千金重?！钡?，寫(xiě)得有聲有色，并不空泛?！拜p蓋擁，……狡穴空?！笔怯忠粚?，側重描寫(xiě)少年武士們日常行為上的“雄”。他們駕輕車(chē)，騎駿馬，呼朋喚友，活躍在京城內外。他們隨時(shí)豪飲于酒肆，且酒量極大，如長(cháng)虹吸海?！按荷贝颂幹妇?。有時(shí)，他們又攜帶弓箭，“呼鷹嗾犬”，到郊外射獵，各種野獸的巢穴頓時(shí)搜捕一空。武藝高強，更襯托出他們的雄壯豪健。這兩層互相映襯，寫(xiě)品行的“俠”寓含著(zhù)行為的“雄”，而寫(xiě)行為的“雄”時(shí)又體現了性情的“俠”，非自身經(jīng)歷難寫(xiě)得如此真切傳神。筆法上極盡鋪敘，如數家珍，接著(zhù)僅用“樂(lè )匆匆”三字即輕輕收束上片，賀鑄不愧大手筆。下片開(kāi)頭“似黃粱夢(mèng)”過(guò)渡自然。既承接了上片對過(guò)去的回憶，又把思緒從過(guò)去拉回到今天的現實(shí)中來(lái)。過(guò)去的生活雖快樂(lè )，然過(guò)于匆匆，如夢(mèng)一樣短暫。離開(kāi)京城已經(jīng)十多年過(guò)去了，如今已是中年，自己的境況又不如意。長(cháng)期擔任相當漢代冗從的低微官職，為了生存，孤舟飄泊，只有明月相伴。歲月倥傯，卻像落入囚籠的雄鷹，一籌莫展。每天只能做些案頭打雜的粗活，其保家衛國的壯志，建立奇功的才能完全被埋沒(méi)了。而且像這樣郁郁不得志的下層武官并非詞人一個(gè)，“鹖弁如云眾”。這就找出了造成這種現象的社會(huì )原因，指責了浪費人才、重文輕武的北宋當權者?！绑展膭?dòng)，漁陽(yáng)弄?！秉c(diǎn)明宋朝正面臨邊關(guān)危機?！八急獭?，一語(yǔ)雙關(guān)；既是漢代有關(guān)戰事的樂(lè )曲名，又是詞人自稱(chēng)。四十歲不到，他卻感到自己老了，一個(gè)“思”字，寫(xiě)盡了對自己被迫半生虛度、寸功未立的感慨。當年交結豪杰、志薄云天的少年武士，如今銳氣已銷(xiāo)磨許多，然而也成熟許多。其內心深處仍蘊藏著(zhù)報國壯志，連身上的佩劍也在西風(fēng)中發(fā)出怒吼。然而，在一派主和的政治環(huán)境中，他“請長(cháng)纓，系取天驕種”的心愿只能落空，不是“不請”，而是“不能請”，或“請而不用”。于是詞人只有滿(mǎn)懷悲憤，恨恨地登山臨水，將憂(yōu)思寄于琴弦，把壯志托付給遠去的鴻雁。詞人的萬(wàn)千感慨都寄托在這有聲的琴韻和無(wú)聲的目光之中了，其哀、其憤非常幽深。因為這是一個(gè)憂(yōu)國憂(yōu)民、報國無(wú)門(mén)的志士的無(wú)奈與悲憤，這是那個(gè)時(shí)代的悲哀。全詞風(fēng)格蒼涼悲壯，敘事、議論、抒情結合緊密，筆力雄健勁拔，神采飛揚，而且格律謹嚴，句短韻密，激越的聲情在跳蕩的旋律中得到體現，兩者臻于完美的統一。